ISLAMTODAY ID – Penyitaan cadangan bank sentral Rusia memicu perdebatan tentang kontrol atas aset dalam mata uang dolar dan euro.
Sesuatu yang tidak terduga terjadi pada puncak krisis keuangan global pada akhir tahun 2008.
Pasar saham berada dalam kekacauan, bisnis gulung tikar, Lehman Brothers—salah satu bank paling bergengsi—alami kebangkrutan, tabungan pensiun menguap, dan orang-orang kehilangan pekerjaan.
Pusat dari masalah ini adalah pasar perumahan AS.
Para ahli berpendapat bahwa kegagalan regulator Amerika untuk mengawasi bankir serakah dan pedagang utang berisiko mengakibatkan resesi ekonomi yang paling menyakitkan dalam ingatan hidup.
Investor terkemuka seperti Jim Rogers melihatnya sebagai pembukaan dari keruntuhan dolar.
Washington meminjam sejumlah besar dari luar negeri untuk mendanai defisit transaksi berjalannya.
Saatnya sepertinya tepat untuk menjual dolar AS dan berlari untuk opsi yang lebih aman.
Sebaliknya, yang terjadi sebaliknya: uang mulai mengalir ke AS dan obligasi pemerintah mulai dijual seperti kacang goreng.
Bank sentral di Eropa dan Asia membeli obligasi Treasury AS dan membangun cadangan dolar.
Likuiditas internasional menuju negara yang bertanggung jawab atas kekacauan keuangan.
Dan di situlah kekuatan dolar AS masuk. Pada saat krisis keuangan, investor mencari dolar untuk melindungi tabungan mereka.
Setengah dari uang kertas dolar yang beredar (sekitar USD 950 miliar) beredar di luar AS di negara lain, di mana orang membelinya sebagai lindung nilai terhadap inflasi.
Tetapi para ahli mengatakan bahwa sanksi yang dijatuhkan AS dan sekutunya pada Rusia bulan lalu dapat mendorong bank sentral untuk mengevaluasi kembali ketergantungan mereka pada dolar.
Sekitar USD 300 miliar cadangan devisa bank sentral Rusia telah dibekukan sebagai tanggapan atas serangan ke Ukraina, di mana serangan udara yang intensif telah menempatkan puluhan ribu warga sipil dalam bahaya.
“Dalam jangka pendek dan menengah, saya pikir upaya akan meningkat secara signifikan [untuk menemukan alternatif dolar AS],” ungkap Ousmène Mandeng, pakar manajemen cadangan bank sentral, seperti dilansir dari TRTWorld, Selasa (16/3).
“Pasar negara berkembang mewakili setengah dari PDB dunia, kurang lebih. Tetapi mata uang mereka tidak berperan dalam transaksi internasional.”
Negara-negara ini pasti akan berusaha untuk memperbaiki perbedaan ini di tahun-tahun mendatang, jelasnya.
Siapa Yang Kuasai Dunia?
Di sisi lain, AS berkontribusi 20 persen terhadap perekonomian dunia.
Tetapi sekitar 60 persen dari cadangan devisa global, yang dipertahankan oleh bank sentral untuk hari-hari hujan, disimpan dalam bentuk mata uang AS.
Bank sentral membangun cadangan dengan mengintervensi pasar valuta asing lokal.
Misalnya, bank sentral China membeli dolar AS untuk memastikan bahwa renminbi (yuan) tidak terapresiasi dan ekspor China tetap kompetitif.
“Dolar sejauh ini merupakan mata uang internasional terpenting yang memungkinkan bank sentral menemukan likuiditas yang mereka butuhkan jika mereka ingin melakukan intervensi skala besar di pasar valuta asing. Untuk dapat melakukan itu, Anda membutuhkan mata uang yang sangat, sangat likuid. Itu yang diberikan dolar,” ungkap Mandeng.
Bank sentral dan investor asing swasta telah mengumpulkan USD 7 triliun cadangan dengan membeli surat berharga US Treasury.
Tetapi investor secara bertahap memperluas portofolio mereka.
Pada tahun 2015, investor asing dan bank sentral memegang 50 persen dari sekuritas Treasury AS yang beredar.
Pada tahun 2021, mereka memegang sekitar 33 persen dari sekuritas, menunjukkan bahwa ada selera untuk mata uang lainnya.
Rusia telah mengurangi kepemilikan dolar AS selama bertahun-tahun, terutama karena menghadapi sanksi setelah mencaplok Krimea pada tahun 2014.
Sebagian besar cadangan USD 300 miliar yang telah dibekukan dalam menanggapi serangan terhadap Ukraina disimpan dalam euro dan mata uang lainnya.
Konsekuensi dari kehilangan akses ke cadangan segera terjadi.
Mata uang Rusia, rubel, kehilangan nilainya dan bank sentral Rusia harus menaikkan suku bunga dari 9,5 persen menjadi 20 persen untuk mendukungnya.
Para ahli mengatakan Rusia tidak siap untuk pembalasan ekonomi terkoordinasi dari AS dan sekutunya.
Tujuh bank Rusia telah terputus dari SWIFT, sistem pesan internasional yang digunakan untuk memproses pembayaran lintas batas.
Perusahaan multinasional mulai dari Toyota dan Maersk hingga Apple dan Mcdonald’s telah menyelesaikan operasi dan layanan di Rusia.
Ada kekhawatiran dampak jangka panjang pada ekonomi Rusia.
Apakah Dolar Bisa Diganti?
Tidak akan mudah untuk menggantikan dolar AS sebagai mata uang cadangan, yang tetap menjadi alat dominan untuk melakukan pembayaran dalam perdagangan internasional, ungkap Salim Raza, mantan gubernur bank sentral Pakistan.
China telah mencoba untuk mempromosikan alternatif seperti mata uangnya sendiri, renminbi, atau Hak Penarikan Khusus (SDR), sebuah unit yang digunakan oleh IMF untuk mewakili sekeranjang mata uang, ujarnya.
“Bisakah Anda membuat mata uang cadangan baru? Mungkin kamu bisa. Tetapi Anda membutuhkan blok perdagangan untuk itu. ”
Memang, Rusia dan China telah mengambil sejumlah langkah dalam beberapa tahun terakhir untuk memotong dolar AS, seperti bekerja pada sistem untuk menyelesaikan pembayaran perdagangan lintas batas dalam mata uang mereka sendiri dan menyetujui kesepakatan pertukaran mata uang.
Rusia juga mencoba merayu bank asing untuk bergabung dengan System for Transfer of Financial Messages (SPFS), versi SWIFT-nya sendiri.
Uni Eropa telah menunjukkan bagaimana blok perdagangan dapat mengambil pangsa pasar dari dolar AS. Sekitar 20 persen dari cadangan devisa global disimpan dalam euro.
Rusia telah menerima sebagian besar pembayaran ekspornya dari China dalam euro. Tetapi sebagian besar ekspor China ke Rusia masih dalam mata uang dolar.
Namun, bahkan euro bisa berisiko bagi negara-negara yang berselisih dengan Washington.
Uni Eropa dapat menjatuhkan sanksi bersama-sama dengan AS, karena Rusia sedang belajar dengan cara yang sulit akhir-akhir ini.
Renminbi adalah pesaing untuk menantang status dolar. China sudah menjadi eksportir terbesar di dunia, dan Beijing telah menggunakan pinjaman dan langkah-langkah lain untuk berkembang pesat di negara-negara berkembang.
Tetapi China terus mengontrol sistem keuangannya dengan ketat. Tidak mudah untuk mendapatkan mata uangnya, dan investor kurang percaya pada sistem hukum dan pengadilan China.
Pangsa renminbi (yuan) sebagai mata uang pembayaran global adalah 3,2 persen. Dolar AS dan euro masing-masing memiliki pangsa 40 persen dan 36 persen.
“China tidak melepaskan yuannya. Anda tidak bisa masuk ke bank dan meminta mereka membuka rekening yuan China,” ungkap Raza.
(Resa/TRTWorld)