ISLAMTODAY ID —Pada 5 Oktober, anggota OPEC+ mengumumkan rencana untuk memangkas target produksi minyak sebesar 2 juta barel, mulai November, sebuah langkah pemotongan besar sejak 2020 yang lalu.
Dengan pemotongan efektif kurang dari setengahnya, membuay pasar minyak menguat, namun dampak pasar aktual dari pemotongan tersebut masih relatif kecil.
Namun, dampak pemutusan pada politik energi dan hubungan AS, Barat dan Gulf Coorperation Council (GCC) jauh lebih besar.
Keputusan ini menambah ketidakpercayaan antara negara-negara ekonomi utama atas kebijakan energi dan mengurangi ketahanan terhadap masalah pasokan bahan bakar Rusia yang menjulang dan masalah jangka panjang tentang transisi energi dan investasi.
Di luar pemotongan itu sendiri adalah sikap politik dan geopolitik seputar pengumuman tersebut, yang menyoroti peningkatan kerapuhan dan ketahanan pasar menjelang embargo UE yang direncanakan dan batas harga G7 pada minyak Rusia.
Permintaan yang lamban
Terlepas dari upay untuk fokus pada sifat “teknis” dari keputusan tersebut, baik menteri OPEC+ dan AS tidak berbuat banyak untuk mengurangi eskalasi – yang berarti bahwa sebagian alasan ekonomi dan komersial untuk pemotongan tersebut, termasuk permintaan yang lesu di seluruh dunia, hilang di tengah lautan tuduhan dan kekhawatiran tentang masa depan.
Di sisi permintaan, pemotongan OPEC+ mencerminkan kekhawatiran tentang lesunya permintaan global, dan terutama China, yang tetap dibatasi oleh penguncian selektif Covid, permintaan konsumen yang lemah, dan kesengsaraan pasar properti.
Menandakan pemotongan ini hingga akhir 2023 menyiratkan pembalikan besar dari pandangan OPEC sebelumnya bahwa permintaan yang kuat akan meningkatkan permintaan minyak OPEC tahun depan.
Sebagian besar, kekecewaan terus datang dari China, di mana kebijakan nol-Covid terus menekan permintaan dan mobilitas domestik, dan kesengsaraan pasar properti membatasi bagian lain dari permintaan domestik.
Mengingat beberapa kehancuran permintaan awal musim panas ini, beberapa tingkat pemotongan mencerminkan tingkat fudamental jika harga jauh dari rendah.
Produsen minyak menyalahkan beberapa bagian lain dari kompleks energi termasuk kenaikan tajam harga gas alam yang memperburuk permintaan global yang lemah.
Dengan bank sentral dipaksa melakukan pendakian yang lebih defensif, termasuk di negara maju, risikonya adalah perlambatan global akan lebih luas, juga memukul permintaan minyak.
Secara keseluruhan, OPEC terus memilih biaya yang lebih tinggi untuk volume yang lebih rendah, terutama karena banyak negara tidak memiliki fleksibilitas untuk meningkatkan.
Dihadapkan dengan potensi penurunan pendapatan setelah awal yang kuat hingga 2022, OPEC telah memilih untuk memprioritaskan biaya per barel yang lebih tinggi dibandingkan pangsa pasar.
Mempertahankan Rusia
Argumen bahwa harga yang lebih tinggi akan mendorong lebih banyak investasi di negara-negara OPEC+ tampaknya kurang realistis mengingat masalah peningkatan pasokan tampaknya jauh dari murni ekonomi.
Termasuk masalah domestik di sejumlah negara produsen serta meningkatnya permintaan domestik di Afrika.
Beberapa anggota OPEC+, terutama UEA, telah menambah kapasitas yang tetap jauh melebihi produksi, dan beberapa negara non-OPEC seperti AS juga menambahkan pasokan sesuai argumen komersial, tetapi itu lebih menarik untuk gas alam.
Pertemuan tersebut memperkuat preferensi para pemimpin OPEC, terutama yang berada di GCC, untuk menempatkan Rusia di dalam kelompok daripada di luar, yang berpotensi bertindak sebagai spoiler.
Hal ini mencerminkan pelajaran yang diperoleh dari krisis keuangan Asia dan krisis keuangan global, yang lebih memilih untuk menjaga agar produsen utama tetap selaras.
Selain itu, mereka juga mengisyaratkan keengganan mereka untuk membuat upaya G7 memeras minyak Rusia menjadi lebih mudah. Tidak seperti negara-negara kecil seperti Iran dan Venezuela, kapasitas cadangan secara global jauh dari cukup untuk menggantikan volume yang berarti dari Rusia.
Sanksi lanjutan terhadap kedua negara itu juga menimbulkan kekhawatiran.
Sementara volume tambahan tidak akan diterima sekarang, penggunaan sanksi barat yang berkelanjutan untuk membatasi pasokan energi tetap menjadi perhatian produsen.
AS terus berharap bahwa hubungan keamanan berarti dukungan dengan tujuan kebijakan luar negeri dan ekonomi, tetapi hubungan itu kemungkinan akan memburuk
Ini adalah salah satu dari beberapa ekonomi yang ingin mempertahankan hubungan mereka dengan Rusia dan AS dengan bersedia beroperasi di wilayah abu-abu, terlibat dalam arus perdagangan dan keuangan yang tidak secara langsung melanggar sanksi AS tetapi berisiko dan dapat dikenakan sanksi di masa depan.
Ini termasuk keputusan untuk mempertahankan investasi dan usaha patungan negara-negara OPEC+ di Rusia, meskipun tidak terlibat langsung dalam mendukung perang.
Ini juga termasuk meningkatkan peran sebagai lokasi transshipment di pihak UEA.
Untuk India dan Turki, perdagangan dengan Rusia meningkat. Sebagian besar perdagangan ini masih legal tetapi sulit, dan negara-negara ini akan menghadapi lebih banyak tekanan untuk mematuhi pelebaran kontrol ekspor G7.
Hubungan dengan AS
Negara-negara produsen energi memiliki sedikit kepentingan dalam memfasilitasi penciptaan alat yang berasal dari pembeli untuk menetapkan harga, terutama yang tidak dapat digunakan untuk tujuan geopolitik lainnya. Selain itu, mereka juga khawatir tentang ketidakpastian dalam menjalankan serangkaian kepatuhan dan uji tuntas baru yang mungkin menambah biaya tambahan ke pasar.
Pendekatan G7 terhadap cap memanfaatkan dominasi saat ini dalam asuransi dan layanan lain untuk perdagangan minyak. Pemain baru kemungkinan akan muncul untuk menyediakan setidaknya beberapa dari layanan asuransi ini.
Terlepas dari ketidakpercayaan mereka terhadap batas harga, anggota OPEC+ yang memiliki kapasitas cenderung mencari keuntungan dari arbitrase, membeli bahan bakar dengan harga diskon dari Rusia dan menjual kargo lain di pasar global dengan harga lebih tinggi. Namun, potensi mekanisme formal tetap menjadi perhatian.
Namun, keputusan ini hanya memunculkan beberapa keluhan dan perselisihan yang telah terbangun selama beberapa waktu. Banyak anggota OPEC+, terutama di GCC, merasa dibenarkan bahwa tujuan transisi energi UE dan AS akan menyebabkan kurangnya investasi dalam energi.
Mereka juga prihatin tentang kekuatan menggunakan Cadangan Minyak Strategis (SPR) dan memiliki minat yang lebih besar dalam melakukan lindung nilai dan mempertahankan keberpihakan yang tidak terlalu terbuka ke Barat.
Sementara itu, AS terus berharap bahwa hubungan keamanan berarti penyelarasan dan dukungan dengan tujuan kebijakan luar negeri dan kebijakan ekonomi. Tetapi hubungan tersebut kemungkinan akan memburuk dan mungkin lebih bersifat transaksional di bidang kepentingan bersama yang sebenarnya.
Kebisingan Washington tentang pembentukan kembali hubungan hanya akan meningkat dengan diskusi tentang penjualan senjata, menggunakan alat anti-trust pada OPEC dan kebijakan regional.
Koreksi arah besar tidak mungkin, bagaimanapun, karena AS telah memprioritaskan upayanya untuk melemahkan pemerintah Rusia dan kapasitas militernya untuk menghentikan konfliknya di Ukraina, di samping fokusnya pada persaingan dengan China.
Sementara GCC dan rekan-rekan Asia Barat yang lebih luas semakin melindungi nilai pasar dan menemukan jalan mereka di dunia yang tidak lagi unipolar, mereka akan menguji batas-batas ini.
Produsen energi non-OPEC seperti Qatar juga dapat melihat posisi mereka meningkat, meskipun mereka juga melakukan lindung nilai dan mencari peluang terbaik untuk pengembangan energi dan non-energi.
Tren ini cenderung menambah volatilitas tidak hanya ke pasar minyak tetapi juga geopolitik, meningkatkan risiko bahwa alat perang seperti sanksi sekunder akan digunakan. (Rasya)