ISLAMTODAY ID-Bank Negara Pakistan, yang cadangan devisanya turun menjadi USD 17 miliar pada bulan Oktober, sedang mencoba untuk menghindari default.
Utang China menekan keuangan Pakistan yang terjepit karena pembayaran eksternal akan membengkak menjadi USD14 miliar pada akhir tahun keuangan ini.
Hampir setengahnya berutang ke bank komersial China, sebagian besar untuk proyek-proyek terkait Belt and Road Initiative (BRI).
Pengamat mengatakan Islamabad perlu meminta otoritas keuangan China untuk menjadwal ulang utangnya untuk mengurangi tekanan pada Bank Negara Pakistan – yang cadangan devisanya turun menjadi USD17 miliar pada Oktober – dan menghindari default.
Tanda-tanda peringatan telah terlihat selama berbulan-bulan.
Pada bulan April, Dana Moneter Internasional memperingatkan bahwa selip kebijakan dan meningkatnya kewajiban kontinjensi merusak keberlanjutan utang publik Pakistan.
Pada bulan Mei, Fitch Ratings mengatakan peringkat “B-” untuk Pakistan mencerminkan keuangan publik yang lemah, kerentanan keuangan eksternal dan skor indikator tata kelola yang rendah.
Laporan Utang Bank Dunia 2021, yang menganalisis utang negara-negara Asia Selatan, menunjukkan Pakistan tertinggal di belakang India dan Bangladesh dan laporan itu mengatakan itu lebih sebanding dengan Sri Lanka yang terkepung utang.
Laporan tersebut menambahkan di antara negara-negara dengan rasio utang terhadap PDB melebihi 80%, Pakistan adalah yang tertinggi kedua setelah Sri Lanka dalam hal rasio bunga terhadap pendapatan.
Namun, jika pendapatan bersih Pakistan, tidak termasuk bagian provinsi, dihitung, peringkatnya bahkan lebih tinggi dari Sri Lanka.
Kesamaan antara profil utang Sri Lanka dan Pakistan adalah membunyikan lonceng alarm.
Beberapa telah membandingkan dengan perjanjian pelabuhan Gwadar Pakistan dan kesepakatan pelabuhan Sri Lanka tahun 2017 dengan perusahaan China yang dikelola negara untuk sewa 99 tahun untuk melunasi utang China.
Jadi, apakah Pakistan menuju situasi default yang membawa malapetaka?
Pakistan Tidak Pernah Default
Farrukh Saleem, seorang ilmuwan politik, ekonom dan analis keuangan Pakistan yang berbasis di Islamabad, mengatakan kepada Asia Times bahwa Pakistan tidak pernah gagal bayar dalam pembayaran utang internasional.
“Kategori default selalu dipaksakan oleh lembaga pemberi pinjaman,” ujarnya seperti dilansir dari Asia Times, Kamis (2/12)..
“Lembaga yang meminjamkan uang kepada Anda berhak secara hukum untuk menyatakan Anda mangkir. Biasanya, mereka tidak menyatakan negara berdaulat sebagai mangkir karena dengan melakukan itu mereka berisiko kehilangan uang.
“Alih-alih kebangkrutan, mereka selalu lebih memilih untuk menegosiasikan kembali persyaratan pinjaman untuk menjadwal ulang atau merestrukturisasi pinjaman dalam waktu yang lama.”
Cadangan pemerintah sudah berada di bawah tekanan untuk pembayaran pinjaman multilateral sebesar $2,6 miliar, pinjaman pemerintah Cina dan bank komersial sebesar $9,1 miliar, penebusan Eurobond/Sukuk sebesar $1 miliar dan IMF $1 miliar, yang akan jatuh tempo pada akhir Juni tahun depan.
Pakistan juga berutang $ 11,3 miliar kepada Paris Club, $ 33,1 miliar kepada donor multilateral dan $ 12 miliar kepada obligasi internasional seperti Eurobond dan Sukuk.
Selain itu, Pakistan juga memperoleh safe deposit masing-masing sebesar $3 miliar dari Uni Emirat Arab dan China. Tahap lain dari deposit $3 miliar datang dari Kerajaan Arab Saudi.
Kementerian Keuangan Pakistan memberi tahu Senat pada hari Jumat bahwa selama tiga tahun terakhir, utang Pakistan telah meningkat sebesar Rs16 triliun ($91 miliar). Data yang dirilis oleh kementerian keuangan dan perencanaan mengungkapkan bahwa total utang negara pada Juni 2018 adalah Rs25 triliun ($142 miliar), yang naik menjadi Rs41 triliun ($233 miliar) pada Agustus 2021.
Senat Pakistan diberitahu pada hari Jumat bahwa utang internal meningkat dari Rs16 triliun ($91 miliar) menjadi 26 triliun ($$148 juta) selama periode ini. Demikian pula, utang luar negeri membengkak dari Rs8,5 triliun ($48,3 miliar) menjadi Rs14,5 triliun ($83 miliar) pada periode yang sama. Atas pinjaman ini, kementerian mengatakan, pemerintah membayar bunga Rs7,46 triliun ($42,4 miliar).
“Utang luar negeri adalah komponen dari Pertumbuhan Kebutuhan Keuangan Eksternal (GEFR) secara keseluruhan suatu negara. Saat ini, GEFR Pakistan sekitar $29 miliar termasuk pembayaran utang luar negeri sebesar $14 miliar dan perkiraan defisit transaksi berjalan senilai $13 miliar. Kami berada dalam situasi yang mengkhawatirkan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kami berada dalam stagflasi kronis, GEFR menyentuh $29 miliar, masalah IMF terus berlanjut, FATF menggantung di kepala kami dan kami putus dengan AS dan Uni Eropa, ”ujar Farrukh.
Cadangan Menyusut
Karena panik dengan situasi ini, Islamabad mengeksplorasi saluran perbankan untuk membangun stok cadangan yang menyusut dan posisi neraca pembayaran yang memburuk.
Pemerintah mengumpulkan $5 miliar untuk obligasi Euro dan Sukuk selama tahun fiskal berjalan dan mendekati pemerintah Saudi untuk menjanjikan suntikan dana dan minyak senilai $4,5 miliar untuk pembayaran yang ditangguhkan.
Namun, langkah-langkah ini tidak dapat menghilangkan tekanan pada portofolio transaksi berjalan negara itu atau menghentikan depresiasi mata uang yang membuat rupee Pakistan merosot ke titik terendah sepanjang masa terhadap dolar AS.
Neraca Berjalan Pakistan, yang menunjukkan selisih $2,5 miliar pada Juni tahun ini, mencatat defisit $3,4 miliar pada kuartal Juli-September.
Sementara itu, SBP bergerak untuk menopang cadangan devisa dan meningkatkan ekonomi yang kekurangan uang dengan memperkenalkan fasilitas perbankan baru – Akun Digital Roshan – untuk membantu mendapatkan mata uang asing dari non-penduduk Pakistan.
Fasilitas baru ini memungkinkan warga Pakistan di luar negeri untuk memiliki akses ke layanan perbankan di Pakistan tanpa secara fisik mengunjungi konsulat, kedutaan atau cabang bank.
SBP telah berhasil mendapatkan lebih dari $2,7 miliar melalui Roshan Digital Accounts (RDA) dengan biaya sekitar 7% untuk mata uang asing dan 11% untuk mata uang rupee.
“Pengembalian 7% pada deposito mata uang asing terlalu banyak. Kalau ditambah depresiasi mata uang 10%, naik menjadi 17%, yang sama sekali tidak layak untuk perekonomian nasional,” kata Farrukh.
Koridor Ekonomi China-Pakistan
Masalah pembayaran kembali Pakistan juga tercermin dalam laju Koridor Ekonomi China-Pakistan (CPEC), karena Beijing memperlambat investasi lebih lanjut mengingat kesulitan yang dihadapi oleh perusahaan-perusahaan China dalam menyelesaikan masalah keuangan mereka dengan Islamabad.
Perusahaan asuransi negara China, Sinosure, telah memblokir proyek energi dan infrastruktur CPEC senilai $13 miliar karena tidak membayar iuran kapasitas.
Kelesuan Sinosure untuk menanggung proyek CPEC telah menunda jalur kereta api sepanjang 1.733 kilometer yang banyak dipuji yang menghubungkan pelabuhan Pakistan dengan bagian barat laut negara itu dan sekitar setengah lusin proyek terkait energi yang seharusnya mulai dibangun pada akhir Juni.
Asisten Khusus Perdana Menteri di CPEC Khalid Mansoor mengatakan kepada wartawan pada hari Selasa bahwa duta besar China di Islamabad telah diberitahu tentang masalah Sinosure. Dia mengatakan pemerintah telah mendekati otoritas China untuk intervensi mereka.
Mansoor berharap proyek strategis penting seperti jalur kereta api ML-1 dan enam proyek energi termasuk Gwadar, Karrot, Kohala dan Azad Pattan, Thar dan Thal-Nova akan diprioritaskan.
(Resa/Asia Times)